第3个回答 2011-05-14
停牌仅仅一周后，山东海龙(000677)重组方案出炉，同样隶属于潍坊市国资委的晨鸣纸业(000488)大股东寿光晨鸣控股有限公司将接手这一个“烂摊子”。不过，对于这段“包办婚姻”的前景，市场人士并不看好。
政府出面“包办婚姻”
山东海龙周三发布公告称，公司第一大股东潍坊市投资公司与寿光晨鸣控股有限公司签署协议，拟将所持山东海龙国有法人股1.4亿股(占总股本16.24%)授权晨鸣控股进行经营管理，授权经营管理期限为一年。协议签署后，公司第一大股东变更为晨鸣控股。
与其他公司重组颇费周折相比，山东海龙的本次重组可谓“神速”。市场有分析认为，晨鸣控股和山东海龙都属于潍坊市国资部门下属的国有企业，地方政府从中推动的作用更大。晨鸣控股无奈接受山东海化这个沉重的“包袱”。两者的结合不是“自由恋爱”，更像是潍坊市政府的“包办婚姻”。
山东海龙问题多多
事实上，作为中国化纤行业曾经的龙头企业，山东海龙最近几年麻烦不断，已经成为当地政府的“烫手山芋”。公司2010年巨亏3.7亿元。同时因为在规范运作、财务核算和信息披露等三方面存在问题，公司在今年1月份被山东证监局责令整改。
为挽救山东海龙，潍坊市政府可谓用心良苦。在山东海龙遭受巨额亏损的2010年，潍坊市政府分两次以实拨支付方式补助共计6335万元，但仍难挽颓势，山东海龙2011年一季度再度亏损5410万元。
“山东海龙经营困难仍可能持续一段时间，预计今年仍令出现亏损。”国金证券分析师张斌认为，2011年2-3季度棉价仍可能继续下跌，因此粘胶和棉短绒价格仍有下降空间，粘胶理论盈利空间虽可能改善，但由于买涨不买跌的心理，销量难以提高，公司业绩难以复苏。
重组前景令人担忧
市场分析人士指出，本次重组的前景令人担心。尽管与晨鸣纸业的业务具有部分互补性，但山东海龙大量的对外担保无异于一颗“定时炸弹”。同时发布的公告显示，山东海龙对外担保(包括公司与子公司、子公司与子公司间的担保)余额高达25.79亿元，占最近一期经审计净资产的268.06%。
在重组方案出台后，山东海龙周三盘中一度涨停，但并未封住，收盘涨幅为6.5%，报收6.39元，值得关注的是，6.39元为A股市场化纤行业的最低价。晨鸣纸业呈现宽幅震荡走势，收盘微涨2.11%，报收于8.21元。
不过，作为山东海龙最后的“救命稻草”，晨鸣控股的管理能力亦受到质疑，旗下的晨鸣纸业屡屡爆出污染丑闻。统计数据显示，在过去的7年中，晨鸣纸业集团的下属公司每年都因不同的环境违法行为而遭到环保局的通告或处罚，累计已达21次之多。
值得一提的是，随着股权变动，山东海龙高层再度发生地震。公司同日发布公告称，董事长逄奉建和董事任国威双双因工作原因辞职。公司拟选举独立董事袁明哲为董事长。此前，担任公司副董事长、董事、财务总监、副总经理的王利民已于2010年底宣布辞职。