今年以来,地缘政治局势复杂多变,全球通胀愈演愈烈,主要经济体纷纷迈上加息路,引发投资者广泛担忧。随着美联储加息,黄金市场呈现动荡局面,金价持续波动。
7 月 15 日,纽约商品交易所黄金期货价格收于每盎司 1703.6 美元,国际金价连续下探,创下近十个月新低。
被美元 " 绑架 " 的黄金
美国劳工部最新数据显示,美国 6 月消费者价格指数(CPI)环比上涨 1.3%,同比上涨 9.1%。超预期的通胀不仅加重美国民众的负担,也为美联储再次大幅加息奠定基础。
有媒体报道称,美联储官员暗示他们可能在本月晚些时候召开的议息会议中连续第二次加息 75 个基点,作为对抗高通胀积极措施的一部分。
美联储加息预期下,美元流动性趋紧,叠加全球经济衰退背景下市场避险情绪升温,致使美元强势升值。上周,美元指数一度逼近 109.30,创 2002 年 9 月以来新高。
黄金是公认的避险资产,具有 " 抗通胀 " 属性。一般来说,高通胀会利多黄金。那么,金价为何下行?
世界黄金协会方面指出,当前,投资者对于美国经济的担忧重心已从 " 高通胀 " 转向了 " 衰退 ",这也导致投资组合的调整,相应地影响到了黄金价格。
分析认为,美元走强,以美元为单位计价的大宗商品因购入成本上升,承受较大利空压力,导致金价频频下探。
世界黄金协会继续分析,许多交易员将 1800 美元 / 盎司视作重要的支撑关口,金价跌破该关口后,可能引发连锁的平多仓以及加空仓交易。夏天通常是黄金表现较弱的季节,加上印度突然提高黄金进口关税,增添了交易员的悲观程度。
何时出现转机?
美元走强给黄金带来的利空影响持续释放,金价何时能挣脱 " 束缚 ",回归理性?
在西南证券宏观首席分析师叶凡看来,影响黄金走势的最根本原因在于经济基本面走势。近期多项前瞻指标指向美国经济出现放缓迹象,美联储将控制通胀放在首要位置,增加了对经济增长潜在放缓的考量,预计短期加息幅度仍将较大。
三季度随着美国中期选举和经济下行压力的加大,美联储紧缩政策或逐渐放缓,对于黄金价格上行将形成一定支撑。
叶凡进一步指出,三季度随着欧元区加息,美元升值或减缓,但整体不确定较强。由于美元是黄金的标价货币,美元和黄金大致呈反向相关关系,美元将驱动黄金有略升的可能。
东吴证券方面认为,今年金价走势始终取决于通胀程度加剧和实际利率上行孰强孰弱。实际利率快速上行的阶段已经过去,并且以美国中期选举为代表的潜在地缘政治风险仍存。
从历史来看,黄金往往在美国经济衰退和地缘政治危机下表现优异,由此可看好四季度黄金的表现
黄金价格影响最大的是什么?毫无疑问是美元的强弱,年黄金价格迎来一波上涨是由于美元大幅走弱。去年美国受到疫情影响严重,经济陷入衰退,美联储开始了放水行动,增发美债、降低利率等一套组合拳上来稳住了美国经济的同时让市场上的美元数量巨幅增加,美元开始走弱,黄金借此上涨了一波。现在的情况和当时完全相反,美国国内通胀严重,CPI创下40多年以来的历史记录。为了平稳物价,年美联储会做两件事情,一是多次加息、二是缩减购债规模。
加息意味着美元类资产,比如美国国债、美元存款等的收益率会上升,美元走强;缩减购债规模意味着市场上新增加的美元数量会逐步减少。这两点均会对黄金价格产生非常大的不利影响。前者导致投资热钱抛售黄金购买美元类资产,黄金将遭遇卖多买少;后者导致没有足够的接盘资金流入黄金市场。
黄金市场的体量其实不大,很容易就被大资金掌控,这其实是一个庄家占据绝对优势的市场,普通人投资黄金就是为庄家送钱的。从目前黄金销售的数据来看,国内黄金市场还没有出现这种大规模购买黄金的情况,而且一些黄金首饰的市场需求也变小了,人们购买黄金的欲望降低了。
而且长远来看,黄金市场没有出现价格回暖的情形,如果想要在这几年投资黄金的投资者,最好是要理性消费,认真判断市场的波动趋势,最好近期是不要购买黄金了。