通货膨胀为一般物价水平持续上涨得过程；而资产泡沫则是某种资产的市场价格水平相对于理论价格的非平稳性向上偏移过程。根源上看，通货膨胀是货币现象，是过多货币追逐较少的商品的结果；资产泡沫是由于不符合经济现实的买卖行为导致的资产价格高估。
计量上看，通货膨胀关心的当期一般物价水平和前期一般物价水平的差别；资产泡沫关心的是资产的市场价格水平和同期资产理论价格水平之间的差异。从效应上看，通货膨胀时期居民普遍感觉到财富减少；而资产泡沫的出现则往往会使居民感到财富增加的虚假感觉。
从现象上看，通货膨胀如果不治理，具有不可逆转性；泡沫增大到一定的程度时，可能会发生自发的价格回调，有时是价格暴跌。
房产实际涉及两个市场，一个是房租出租市场，另一个是房产的产权交易市场。如果两个市场的价格相偏离，当房产产权交易市场的现实价格水平高于房产出租市场相对应的价格水平时，我们就说房产产权交易市场出现了价格泡沫。 首先，泡沫经济不是经济内部蕴藏的必然动力学特性。泡沫经济可以避免而经济周期波动则无法避免。
其次，经济周期波动具有规律性，而泡沫经济的爆发具有很大的随机性。
再次，经济周期波动的上升阶段和下降阶段往往是相对比较平滑的，而泡沫经济的上升则一般比较平滑，而下降阶段则往往非常陡峭，可能会以破灭的形式出现。
最后，经济周期波动中的萧条期即使带来消极影响也不至于带来出现太大的灾难；而泡沫经济则不同，泡沫经济破灭时期往往伴随着金融危机和经济危机，并会留下严重的后遗症。 为了制止土地价格进一步暴涨，日本政府于199o年3月制定了《房地产融资总量规制》，同年12月又出台了《土地税制大纲》和《土地基本法》。之前日本央行也在1989年5月、10月、12月分别3次连续宣布调高利率，采取金融紧缩政策。
1989圣诞节过后，日本的股票市场首先开始暴跌，股市由历史最高位的39000点跌至34000点。翌年的1990年8月，日本央行宣布第5次调高利率，从15个月前的2．5%提高到6%，同年10月。日本股市比年初降了48%，暴跌至21000点附近。
与此同时，土地价格也开始暴跌，直至今日，日本全国土地平均价格才出现止跌企稳的迹象，但已经下降到上个世纪70年代末的水平了。
日本的资产泡沫对日本经济的影响是相当严重的，直到15年之后的2005年末，日本经济才开始走出低谷。泡沫破灭造成大量房地产公司以及与其相关的大量金融机构倒闭，造成了大量不良资产，破坏了金融正常的运转机制，特别是针对中小企业，银行出现严重的惜贷现象。泡沫时期形成的大量过剩的房地产投资，使企业负债过度，成为1990年代的日本企业投资不振的一个主要原因。同时资产价格持续下跌，日本平均储蓄率下降，生活质量无法提高。部分在泡沫经济时期购买资产的日本人生活陷入窘境，甚至破产。“银行不倒”、“地价只涨不跌”的神话破灭，企业和国民的心理状态跌入深渊，信心指数下降。泡沫破灭使日本经济十几年长期萧条，被称为“失去的十年”。 日本泡沫危机所带来的教训是惨痛的，中国当前的经济情况与日本80年代极其相似，表现为通货膨胀比较稳定，经济持续稳定增长，人民币升值压力巨大，由此带来流动性大量过剩，使得资产泡沫越来越严重，我们应从日本泡沫经济危机中吸取深刻教训，未雨绸缪，探讨日本泡沫危机对我国所带来的启示。
从前面对日本泡沫经济危机的总结，我们可获以下启示。
1、把握运用货币政策时机
在我国，无论是资产泡沫还是其它行业的投资过热，归根结底是由于游资泛滥。因此一旦资产价格增长过快，就必须抑制造成过快的源头：过剩流动性。
同中国相似的是，当年日本在签订“广场协议”之后，为了平衡日元升值过快，刺激内需，日本央行从1986年开始到1987年连续5次调整利率，使利率由5%降低到2．5%，造成银行资金过多，社会游资泛滥，大批企业和个人携带大量资金进入房地产行业，形成巨大的资产泡沫。幸运的是，在人民币窗体底端方面，中国并没有一步到位，正在有序地进行汇率的改革。
中国应该吸取日本当年为了刺激内需，不顾资产泡沫的不断膨胀，单纯固执地实施低利率政策的经验教训。中国现阶段当务之急是适当调高利率，以收紧银根缓解房地产业的过热现象。然而，当前的利息政策和汇率改革之间有着密不可分的联动关系，甚至有时会相互制约。如果单方面地调高利率，会缩减国内外利差，招致海外大量热钱的涌入，给稳定汇率造成压力。
如何在保持稳步汇率改革的前提下，恰当把握运用货币政策的时机、逐步提高利率是当前考验中国央行决策能力的关键所在。
2、避免被稳定的物价所迷惑
央行在考虑是否升息的过程中也应该尽量排除物价指数变动较小这一指标的迷惑性。众所周知，通货膨胀率的出现与否是一直以来衡量经济是否过热、游资是否泛滥的一个重要指标。但是，在日本当年出现资产泡沫时，日本的消费者物价指数增长几乎是零。尽管当时日本的货币供给相对于年均GDP4%的增长率而言，以每年超过10%的速度增长，并且日本的固定资产价格增长也很快，但是当时的日本决策管理层很难做出流动性过剩的判断，日本央行推迟2年才决定升息，错失了化解房地产泡沫的良机。
