用what，fun是不可数名词，用what引导，the water festival是主语，is是谓语。
【翻译】水上节好有趣啊!
一、what
由"what"引导的感叹句："what"意为"多么"用作定语，修饰名词（被强调部分），单数可数名词前要加不定冠词a/an，复数可数名词或不可数名词前不用冠词。
这类句子的结构形式是： what+(a/an)+adj.+n.+主语+谓语+(it is).
例如：
① What a clever boy he is! (他是个)多么聪明的男孩啊！
②What an interesting story it is! (这是个)多么有趣的故事啊！
在感叹句中，有些不可数名词，如 rain, surprise, breakfast, lunch 等，当前面有形容词修饰，使抽象名词具体化时，则要用 what a / an。
例如：
① What a heavy rain it is! 多大的一场雨啊！
②What a great surprise it is! 这多么令人惊奇啊！
2、由"how"引导的感叹句："how"意为"多么"，用作状语，修饰形容词或副词（被强调部分）。如果修饰形容词，则句中的谓语动词用系动词；如果how修饰副词，则句中的谓语动词用行为动词，这类句子的结构形式是：How+adj.（adv.）+主语+谓语+(it is).
例如：
① How cold it is today! 今天多么冷呀！
② How nice the pictures are! 多么漂亮的图画呀！
扩展资料：
感叹句除用what和how引出外，还可有其他许多形式，如可用陈述句、疑问句、祈使句等，有时甚至一个单词或一个短语也可用作感叹句：
Stop talking！ 不要讲话了！
Isn‘t it a lovely day！ 天气真好！
The garden looks so lovely today！ 这花园今天真美！
Fire！ 失火了！
Very good！ 很好!
陈述句用作感叹句时，句中通常有so， such， really等加强语气的词语；疑问句用作感叹句，句子多为否定疑问句形式。