第1个回答 2024-06-09
无套利分析方法在期权定价中的应用为投资者和企业提供了一种平衡投资和风险的工具。首先，对于存款人，他们可以选择购买定期存款或购买看涨期权。在无套利原则下，定期存款和债券的税后收益率应相等。例如，假设投资期限为5年，存款年利率为2.79%（税后），而同样信用等级的债券到期年收益率为3.49%。看涨期权的价格可以通过以下公式计算：看涨期权价格 = (债券收益率 - 存款利率) × (1 - 利息税率) = (3.49% - 2.79%) × 0.8 = 0.56%（年率）。
对于贷款人，他们可以选择发行公司债券或提供定期贷款。在无套利情况下，贷款成本与债券成本应相当。比如，一家公司需要5年期资金，债券利率为3.22%，发行费用为0.5%。定期贷款利率为5.58%。看跌期权价格可以通过以下公式计算：看跌期权价格 = 贷款利率 - 债券利率 - 发行费用 = 5.58% - 3.22% - 0.5% = 0.86%。这样，公司可以选择通过期权来抵消部分成本负担。