基石投资者简单的说什么意思？好像就是机构投资者pre-IPO的认购？

Question

如题所述

Answer 1

基石投资者是首次公开发行募股配售时的一种制度，即在IPO时投资者提前和发行人签订认购协议，确定以首发价格认购一定数量的股票，认购当时，仅确定认股数量，未确定认股价格，认股数量不受超额认购回拨机制的影响，但在首发上市后有6个月左右锁定期，且基石投资者的背景信息需在招股说明书披露。
基石投资者和Pre-IPO投资者有什么不同的：
1.两者的入场时间不同。
Pre-IPO投资者是在公司上市前进入的，而基石投资者是在公司IPO时进入的。
2.两者的成本价不同。
基石投资者的成本价是IPO的价格，也就是新股发行的价格，而Pre-IPO投资者拿到的价格通常是打折价。
3.禁售期不同。
Pre-IPO投资者持有的股票有的有禁售期，有的则没有，而基石投资者持有的股票通常会有6-12个月的锁定期，这意味着公司上市后6-12个月内，基石投资者不能抛售手中的股票。
区别于Pre-IPO战略投资者和锚定投资者，基石投资者具备以下特征：
1.以财务投资为主，不干涉公司经营，不会派代表进入董事会。而Pre-IPO战略投资者多数在私募融资等更早的阶段就入股公司，入场价格通常低于IPO价格，并要求加入董事会参与公司经营管理。
2.基石投资者是在询价之前参与IPO，认购份额有保证，通常有6～12个月锁定期；而锚定投资者通常是询价首日下单，具有“带头”作用，认购承诺无法律约束，无锁定期限制，无法确保申购到足够份额。
3.基石投资者的背景介绍、认购金额等相关信息需要在招股说明书中加以披露；而锚定投资者并非严格制度安排，无需在招股书中披露。

Answer 2

基石投资者（cornerstone investors）主要是一些一流的机构投资者、大型企业集团、以及知名富豪或其所属企业。基石投资者的引进实际是对公司基本面和发展前景的肯定，这给市场带来了很大的信心。相应地，基石投资者需要承诺购买，且上市后锁定6到12个月。Pre-IPO基金是指投资于企业上市之前，或预期企业可近期上市时的基金，该基金的退出方式一般为上市后从公开资本市场上出售股票退出，是私募股权投资的一种。追问

但是我觉得两者的界限还不是很清晰？

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