什么是经济多元化

Question

如题所述

Answer 1

中国与全球经济多元化互动
中国与世界多元化互动

在中国即将加入世界贸易组织的当前，我们重新面对世界经济放缓的格局。不少学者已经对此提出了见解，我们要强调的是，仅仅关注直接贸易渠道，并不能给我们一幅完整的世界经济与中国经济的互动图像。

我们应当在直接贸易之外还注意到，1997年在亚洲金融危机冲击之下，许多受到影响的国家（如韩国）的银行与企业为了顾及本国的经济而从中国撤资；至于挣扎在“迷失的10年”中的日本，其在中国金融市场的活跃程度已经显著降低。

我们还应当注意到，美国NASDAQ市场和新经济的调整，也是导致创业板迟迟犹豫不能推出的原因之一；而据说美国加州的电力危机，还一度让一些地区的电力改革措施作出修订。

在开放的环境下，中国经济与世界经济之间，已经形成了多元化的互动渠道，这既包括我们一直重视的贸易渠道，还包括金融渠道和预期渠道，而且随着开放程度的提高，后者的影响力还在扩大。

世界经济影响中国的贸易渠道

世界其他国家的经济运行状况会通过贸易渠道影响到中国的经济运行。大多数学者关注的是直接贸易渠道：影响中国经济的关键性贸易伙伴。对中国来说，这样的国家的经济增长减缓可能降低对中国的进口，也可能会导致本国货币的贬值。而在现实相互影响过程中，较之直接贸易渠道而言，间接贸易渠道的影响常常更大。中国与相关国家在很大程度上依赖一个共同的出口市场，这样，受影响国家与主导国就通过竞争同一市场而建立贸易联系。于是， 一个国家的经济放缓，可能诱使其他国家更为激烈地竞争同一出口市场。

当前，中国加入世贸的谈判，留到最后的竟然是我们原来没有预计到的墨西哥。为什么？因为在争夺美国市场方面，我们是基于间接贸易渠道而形成的竞争对手。

世界经济影响中国的金融渠道

在全球金融市场一体化的国际环境中，金融相互影响渠道的作用在不断增强。

与中国相关的一个市场由于经济增长放缓而导致的金融市场流动性缺乏，导致与其有密切金融关系（包括通过直接投资、银行贷款、资本市场渠道等建立起来的各种金融联系）的中国市场的流动性缺乏，从而影响到中国的经济增长。同样金融渠道可以划分为直接渠道、间接渠道和机构投资渠道：两个国家间有直接投资联系，由此形成的经济影响的机理是显而易见的。而中国和相关国家间虽无直接投资关系，但均与第三方（如跨国银行；国际机构投资者，如保险公司、共同基金、养老基金等）有金融联系，或者说中国与相关国家都因为与第三方有大量金融业务而间接形成密切的联系。这一点在国际市场上也是常见的。

具体来看，间接金融渠道的相互影响机制较之直接金融渠道要复杂一些。跨国银行和其他国际机构投资者在一国遭到损失后，为了达到资本充足率和保证金要求，或出于调整资产负债的需要，往往大幅收缩对另一国的贷款或投资。如果该国金融管理水平不高，缺乏足够的国际储备，就很难应对国际资本大规模流动造成的冲击。在国际资本流动中，商业银行由于贷款量大、变动最明显而起到决定性作用。随着中国市场上外资金融机构的增多、以及中国与国际金融机构业务往来的增多，这一渠道的影响力在明显上升。

由于机构投资者在当前的国际金融市场上的显著影响力，其在不同市场上的投资组合是互相联系的。其具体影响渠道主要涉及：机构投资者的证券组合的互相依赖。在现实金融运行中，一国发生金融市场大幅波动往往伴随股票市场收益的下降，这时无论其他国家的形势如何，投资者都有可能减少持有其他相关国家的资产，例如，基金经理们也许需要平衡自己的资产组合，满足投资者赎回的需要，优化自己的风险收益比率等，因此需要减少持有这些国家资产。于是，一个市场的冲击就会很快传递到其他相关的市场上。

证券组合的重新分配。由于特定的冲击导致一个市场上的资产收益出现变化，往往会导致其他相关的市场上的证券投资组合的改变。考虑到当前的许多机构投资者主要采用程式交易的方式（所谓程式交易，即运用计算机自动跟踪和调整包含在股价指数中的股票的交易、以及与股价指数相关的期货交易等），这种重新分配的影响力是不容忽视的。

中国目前对于金融市场的开放持有十分谨慎的态度，不过，随着中国资本市场的开放在逐步推进，机构投资者的影响力会逐步提高。

世界经济影响中国的预期渠道

在世界经济与中国经济的互动中，即使中国与相关国家不存在贸易、金融联系，经济运行也有可能相互影响。这是由于市场预期发生变化，进而影响到投资者的信心和预期，就可能会导致资本市场上资金的大量流出。正是由于预期在相互影响中的重要影响力，这种相互影响渠道就被称为预期渠道。在预期渠道中，经济的相互影响无法从宏观经济基础变量来解释（例如，两个国家间经济联系薄弱，一个国家的经济波动并没有恶化另一国家的经济基础）；一个国家的经济波动投资者重新评价其他类似国家的经济基础（即使这些国家的经济基础并没有发生变化），从而产生“自我实现”的波动。因为预期渠道的存在，全球网络经济的调整才可能成为影响中国创业板发展进程的具体因素之一。

中国正是在这种互动渠道多元化、互动力度增大的进程中逐步融入世界经济体系的。这个过程肯定充满波折和艰难的探索，但这是我们走向开放型经济的必然选择。

Answer 2

在全球金融市场一体化的国际环境中，金融相互影响渠道的作用在不断增强。