位于东侧的报国院,原为邑人褚应韶所建的真武庙,邻近著名的藏海寺。明朝嘉靖时期,吏部尚书、武英殿大学士严讷,出于对明世宗所赐真武象和泥金彩绘斗姥的尊重,他没有将这些圣物私藏,而是特地在真武庙的基础上修建了一个院落,以供奉这些神圣之物,并获得了朝廷的敕赐名号——报国院。当地人又称其为祖师庙,其所在之地——佛水岩,也被尊称为祖师山。
报国院曾是规模宏大的宗教场所。据明万历年间邑人张应遴在《虞山胜地记略》中记载,院内的正殿名为大罗天殿,左右两侧分布着“大士殿”、“定光殿”、“碧霞殿”和“第君殿”等众多殿堂。当时,大江南北的善男信女纷至沓来,香火鼎盛,李诩在《戒庵老人漫笔》中生动描述道:“四方前来进香的人数以万计,仿佛全国的人都为之疯狂!”然而,随着时间的推移,报国院逐渐衰败,尽管在顺治年间严讷的子孙严栻和康熙年间严讷的孙子严虞惇,以及乾隆年间严有禧多次进行修缮,但其风貌已非昔比。
到了咸丰年间,报国院遭受废弃,之后并入了相邻的藏海寺。民国二十三年(1934年),藏海寺不幸失火,报国院也受到了波及,仅剩下的北极行宫留存。再后来,连北极行宫也废弃,解放后仅剩山门。令人欣慰的是,近年来在常熟市佛教协会的努力下,报国院得到了重建,重新焕发出新的生机。