位于东侧的报国院，原为邑人褚应韶所建的真武庙，邻近著名的藏海寺。明朝嘉靖时期，吏部尚书、武英殿大学士严讷，出于对明世宗所赐真武象和泥金彩绘斗姥的尊重，他没有将这些圣物私藏，而是特地在真武庙的基础上修建了一个院落，以供奉这些神圣之物，并获得了朝廷的敕赐名号——报国院。当地人又称其为祖师庙，其所在之地——佛水岩，也被尊称为祖师山。
报国院曾是规模宏大的宗教场所。据明万历年间邑人张应遴在《虞山胜地记略》中记载，院内的正殿名为大罗天殿，左右两侧分布着“大士殿”、“定光殿”、“碧霞殿”和“第君殿”等众多殿堂。当时，大江南北的善男信女纷至沓来，香火鼎盛，李诩在《戒庵老人漫笔》中生动描述道：“四方前来进香的人数以万计，仿佛全国的人都为之疯狂！”然而，随着时间的推移，报国院逐渐衰败，尽管在顺治年间严讷的子孙严栻和康熙年间严讷的孙子严虞惇，以及乾隆年间严有禧多次进行修缮，但其风貌已非昔比。
到了咸丰年间，报国院遭受废弃，之后并入了相邻的藏海寺。民国二十三年（1934年），藏海寺不幸失火，报国院也受到了波及，仅剩下的北极行宫留存。再后来，连北极行宫也废弃，解放后仅剩山门。令人欣慰的是，近年来在常熟市佛教协会的努力下，报国院得到了重建，重新焕发出新的生机。