债券等价利率(BEY)是什么意思

Question

如题所述

Answer 1

这个出处是Bond Equivalent Yield。以下文字摘自法博齐的Bond Markets, Analysis and Strategies.

For a semiannual pay bond, doubling the periodic interest rate or discount rate gives the yield to maturity. However, recall from our discussion of annualizing yields that doubling the periodic interest rate understates the effective annual yield. Despite this, the market convention is to compute the yield to maturity by doubling the periodic interest rate. the yield to maturity computed on the basis of this market convention is called the bond-equivalent yield.

这里我解释一下：
1、美国国债有很多是半年付息一次的，一年之内要付两次利息，这和中国不一样，中国是年付息；
2、计算美国国债的到期收益率，如果10年期，需要做20个现金流贴现，令贴现和等于债券交易价格。这是因为一年付息两次，这个如果不能理解，建议回去恶补；
3、通过插值、试错、或者excel的单变量求解，我不管你什么办法，你会算出一个贴现率恰好使贴现和等于价格对不。这个贴现率是半年利率，现在需要把这个半年的利率予以年化转换为年收益率。
OK，现在问题来了，怎么年化。严格的数学方法是计算复利，因为你的利息是可以再投资的，所以年化收益率是（1+r）的平方后减一，这是复利年收益率。这个在英文里叫做有效收益率effective annual yield.

根据法博齐的教材，美国市场传统上是把这个半年收益率简单乘以2得到年化收益率。这是所谓的传统，原文是convention。想想看美国收银员收六毛你给他一块一，他会先还给你一毛然后从柜台里再找4毛钱的美国人吧，有这个传统不奇怪。这个传统的用贰去乘的半年收益率之后的结果就是bond equivalent yield！

EAY和BEY是很重要的概念区别，一定要认清。我不知道我这么解释，够不够清楚？

Answer 2

准确讲，应是债券等价收益率（Bond Equivalent Yield）
为方便与债券的收益率直接比较，将货币市场金融产品如国库券的收益率转换为年收益率(annual yield)，这种收益率则称为债券等价收益率。本回答被网友采纳

Answer 3

等同于债券利率，债券利率又称债息率，债券利率分为票面利率，市场利率和实际利率三种，通常年利率用百分数表示。其形式有单利、复利及贴现方式等多种。

Answer 4

　　债券等价收益率(Bond Equivalent Yield) 是指由于现金流每半年支付一次，在投资领域，人们习惯上是通过用半年到期收益率乘以2来计算年到期收益率，这种依据市场惯例计算出来的到期收益率也称做债券等价收益率。
　　为方便与债券的收益率直接比较，将货币市场金融产品如国库券的收益率转换为年收益率(annual yield)，这种收益率则称为债券等值收益率。像美国的国库券因期限在一年以内，到期前不付息，价格因而以低于面值的贴现方式表达，如果不经转换计算，其收益水平便无法直接与较长期的公债相比较。