期权是一种交易合约,它赋予持有人的一项权利,即持有人可以要求义务方按照约定时间、价格和方式履行义务。
期权行权就是到期后不能在持有头寸,期权到期时,对实值期权就可以行权。和期货一样,期权可以交割实物,也可以交割现金。
国内的50ETF、300ETF、500ETF、100ETF、创业板ETF期权交割就是实物交割,比如50ETF期权的实物是50ETF基金。根据行权的条件,又可分为欧式期权和美式期权。欧式期权在到期前不能行权,只能在到期日行权,而美式期权可以在到期前任何时间行权。显然,美式期权更加复杂。
第一种是最为普通的,和期货的平仓方式一样,对冲你手上的头寸来平仓,如果欧式期权你现在有看多期权在手中,你可以通过转卖给另外一个看多的投资者来平仓。
第二种平仓方式就是选择实行期权,美式期权可以在到期日之前的任何一天内实行,如果你持有一个股票的看多期权,而你感觉股票价格不可能再涨了,你选择实行期权,交割股票,这也是一种期权的平仓方式。
每个期权合约是有期限的,一般称为到期日,当期权合约过期,就会变成一张废纸。所以,期权到期时买方可以选择行权或者平仓。期权的平仓跟行权是有一定区别的,平仓是指将原有的持仓头寸了结出场,行权是指将原有的持仓头寸交割为实物或者现金,所以,期权行权后有实物交割和现金交割两种方式来完成交易双方权利义务的了结。
期权的行权时间是在期权合约规定的特定日期,也称为到期日或行权日。期权行权日是指期权买方决定行使期权的日期,也是期权卖方义务履行的日期。规定的期权行权时间是每一个月的第4个星期的星期三。在这一天你可以选择行权或者不行权。虽然行权是第四个星期三,但实际行权需要到周五才能处理,此时的 50 ETF还在交易中,这期间就会存在价格波动的风险了。
期权行权的意思是将持有的头寸兑换成现金或者现货,比如股指期权到了行权日申请交割兑换的是现金,50ETF期权到了行权日申请交割兑换的50ETF现货。
行权,即买方行使合约的权利,卖方履行合约的义务。
买方行权,获得相应的标的物。
买入看涨期权,行权后持有多头标的物。如多头股票,多头期货。
买入看跌期权,行权后持有空头标的物。如空头股票,空头期货。
卖方被行权,同样会获得相应的标的物。
卖出看涨期权,被行权后持有空头标的物。如空头股票,空头期货。
卖出看跌期权,被行权后持有多头标的物。如多头股票,多头期货。
买方选择行权获取利润的方式就是:行权价格与标的物价格的点差-减去付出的权利金。
比如,买入7000行权价的看涨期权,付出权利金为300,。如果行权时,标的物价格为8000,则代表可以用7000的行权价格获得价格为8000的标的物,即有1000点的点差收益,然后减去开仓时付出的300权利金,最终收益就是1000-300=700。
卖方的最大利润就是:全部权利金,即买方放弃行权。