关于财务管理学中资本结构的问题。有两个方案

Question

甲公司年末的总股本为100万股，，利息费用保持不变为50万元，销售收入为2500万元。预计税前利润与销售收入为百分之12，企业从年度开始从外部筹资300万元。方案一，发普通股100万元，每股3元。2011年股利为每股0,5元。股利增长率为百分之14.方案2 全部发行债券300万元。年利率百分之10，所得税率百分之25。上述两个方案筹资费不算。只有占用费计算。预计2012年的息税前利润额为、计算每股利润无差别点。根据每股利润无差别点做出判断。方案一中增加新股资金成本为多少

Answer 1

每股利润=(300-利息)*(1-税率)/股本

令(税前利润-50)*(1-25%)/(100+33.33)=(税前利润-50-30)*(1-25%)/100
得到每股利润无差别的税前利润=170万
现在税前利润=2500*12%=300万〉170万，因此方案二更好
方案一：发行普通股100/3=33.33万股

每股利润=(300-50)*(1-25%)/(100+33.33)=1.41
方案二：新发行债券的利息=300*10%=30万
每股利润=(300-50-30)*(1-25%)/100=1.65

方案一中新股成本：3=0.4*(1+14%)/(r-14%)
求解得到新股成本r=29.2%追问

那个还有无差别点呢

追答

无差别的税前利润=170万 已经给出

追问

嗯嗯谢谢