区别非常大。
Master是确定的硕士学位，比如理学硕士（Master of Science）、文学硕士（Master of Arts）、美术硕士（Master of Fine Arts）、工程硕士（Master of Engineering）。不管是何种硕士，Master都是确切获得了或者能获得硕士学位的。
Postgraduate范畴就比较大，理论上凡是获得了学士学位之后，在进行的深造进修都属于Postgraduate。硕士、博士、博士后都属于Postgraduate。不过在英语国家（比如美国、英国、澳大利亚或者加拿大），Postgraduate一般都特指不颁授学位的进修课程，比如研究生证书课程（Graduate Certificate）、研究生文凭课程（Graduate Diploma）等等。Postgraduate不一定能获得学位，这点要尤其注意。