蚂蚁金服收购速汇金在美国被阻吗？

Question

如题所述

Answer 1

美国时间1月2日，速汇金在收盘后宣布，与蚂蚁金服的相关并购事宜正式终止。而双方由股权合作转而演化成业务合作：双方计划在汇款和数字支付市场的新战略举措上携手合作。

特朗普上台之后，美国经济保护主义继续抬头的趋势又增加一个典型案例。

蚂蚁金服作为一家知名的金融科技公司，并不是一家中国国有公司，虽然属于高科技行业，但也并未涉及任何敏感领域，但仍然被美国著名的经济保护主义前台执行者美国外资投资委员会（“CFIUS”）所阻止。

据记者从海外渠道了解，在过去的一年中，蚂蚁金服为此交易做了至少3次资料提交和1次加价，但仍未获得审核通过。

在以往，被外资投资委员会阻止的并购交易，要么涉及收购方是国有公司，要么认为被收购的公司是敏感行业或拥有敏感技术，但是，逐渐有越来越多的案例表明，美国的经济保护主义在新任总统特朗普带领下攀上了新的高峰。

美国保护主义的 “打手”

这个隶属于美国财政部的美国外资投资委员会并不让人陌生，在多次中国企业收购美国公司被阻止时，都是这个机构充当了执行者。

该机构成立于布雷顿森林体系崩溃之后的1975年，正值美元贬值，外国资本开始频频进入美国收购。不过，该机构成立之初，并没有明确的规范和禁止对美国国家安全造成隐患的外国投资。正因为如此，这一机构在当时被形容成“华盛顿众多模糊且没有牙齿的跨部门机构之一”。

而在上世纪80年代，日本资本开始进入美国大肆收购时，美国正是赋予外资投资委员会实权，该委员会对在美国收购的提案有权判断是否损害了美国国家安全利益。

而近年来，中国企业对美国外资投资委员会越来越熟悉，因为屡屡能够见到该机构否决中国资本收购的消息，应该说，该机构对来自中国的收购有着更严苛的审核标准。在美国外资投资委员会的审查中，近几年来中国一直是被审查数量最多的国家。

▲图片来源：21世纪经济报道

而从此次被并购公司速汇金首席执行官Alex Holmes的话，似乎也能看出该机构对中国公司并购所带的“有色眼镜”。 Alex Holmes在一篇新闻稿中坦言：“自从我们在一年前首次宣布与蚂蚁金服（Ant Financial）的拟议交易以来，地缘政治环境发生了相当大的变化。尽管我们尽最大努力与美国政府合作，但现在已经很清楚，CFIUS不会批准这一合并。”

特朗普的保护主义继续抬头

蚂蚁金服的收购被阻止，再一次证明美国在走向保守主义，尤其面对来自中国的投资，审查更加严格。

总部位于美国旧金山的美富律师事务所在去年10月发布的技术并购行业调查显示：特朗普政府修订贸易政策和优先事项，此后美国外资投资委员会对干预外资并购交易事项的意愿更强，这正在影响跨国交易活动。

实际上，美国保护主义情绪在特朗普上任前就已经升温。据英国《金融时报》总结报道，2016年，总共有价值590亿美元的10笔美国并购交易被取消，相当于被取消总额（750亿美元）的近80%。

▲美国商务部长罗斯

而有些并购资产也并不属于美国公司，却仍然遭到阻止。例如一家中资财团试图以30亿美元收购荷兰飞利浦（Philips）位于美国的照明设备分部，但却被外资投资委员会阻挠。

中国福建宏芯投资基金收购德国芯片制造商Aixtron，该收购已经获得德国政府的同意，因为该公司在美国的资产也在被收购之列，居然也被美国以“信息安全”为由阻止。

进入特朗普上台的2017年，中国资本遭遇美国审查延误或叫停的案例更是屡见不鲜，其中就有：中国华信能源对纽约精品投行Cowen的2.75亿美元投资；中国泛海（ChinaOceanwide）在2016年12月宣布的以27亿美元收购Genworth Financial；中资背景私募基金峡谷桥（Canyon Bridge）收购美国半导体制造商莱迪思（Lattice）等交易。

中国公司不断遭遇“特殊”待遇

据《金融时报》报道，2016年中国海外交易被取消的金额总数超过了750亿美元，共有30多个对欧洲和美国企业的收购案因监管和外汇限制而被迫“流产”。2015年，被取消的交易金额相比起来仅约为100亿美元。

关于中国公司在海外收购，曾一度有“有组织性、有选择性”的收购高新技术的阴谋论。这也被很多政府监管机构用来审核中国公司收购的重要因素。

由于不断有被否决的案例，中国资本在海外收购也有所下降。汤森路透提供的调查数据显示，2017年中国对美国并购规模大降，截至2017年11月，已经披露的中资在美国的并购规模为138.8亿美元，而2016年同期为603.6亿美元，降幅近8成。

不过，中国公司减少海外投资，一个直接结果是，一些标的公司由于没有中国公司的参与收购，其估值也下降很多，这已经引起了部分公司的抱怨。

在Aixtron收购案被否决之后，其最大股东、位于伦敦的投资公司ArgonautCapital公司就发表声明，痛斥美国否决该项收购的逻辑荒唐。

▲Aixtron德国总部大楼

由于中国经济的长期高速增长，中国资本在海外并购资产以寻求公司快速发展理所当然，这也是近年中国企业海外并购规模大幅蹿升的主要因素。但是，不少欧美国家也对中国资本有着格外的关注，并频频在涉及本国资产被收购时阻挠。

实际上，中国拥有全世界最大的消费市场和最好的经济活力，工业体系健全，基础施舍完善，任何一家公司都想进入中国市场，无论是产品还是技术应用，中国都是最大的吸引力。但是在遭遇审查之后，不少公司都丧失了中国资本的助力和中国庞大的消费市场。

“时间将会证明，审核严格的国家，很多公司会错失和中国资本、市场对接的机遇，他们将会成为输家”。一位长期关注海外并购的专业投资人士说。

美国也怕了。