美团的亏损，主要是优先股价值变现所致。资料显示，美团2018年亏损1154.93亿元，是上市导致的优先股公允价值变现计入1046亿元，并非实际亏损。美团在上市前，发了很多优先股，这些股权并没有及时退出。而上市之后随着美团股价的上涨，这些优先股的价格也上涨了，而这些优先股的升值对于美团来说是负债上升，当然这并不需要美团来实际支付。
所以，如果这批优先股负债不计入财务报表，那经过调整后美团实际亏损并不大，美团净亏损其实只有85亿元。那么，美团在其他方面又是怎么亏损的呢？第一，在主业上，美团补贴骑手费用太多。为了稳定骑手队伍，美团拿出一部分利润补贴骑手，骑手收入虽然增加了，但美团却不赚钱了。
假如一个客户叫了美团的一份20元钱的外卖，4块钱的配送费给骑手，5块钱抽成给美团，商家自己剩11元。但是美团还要从5元钱中拿出1-2元钱通过优惠券的形式来补贴骑手，所以美团几乎就没什么钱赚了。只要美团停止优惠券发放，不再给骑手让利，美团是完全可以赢利，而不需要像现在那样苦撑的。
第二，多元化投资，把美团拖到了亏损的漩涡。2018年美团斥巨资收购了摩拜，而摩拜净资产只有27.43亿元，到了2018年底摩拜亏损达到45.5亿元，严重拖累了美团的业绩。目前，共享单车行业除了租赁车费上调，好像也没看到有一个很好的赢利模式，美团投资摩拜，其业绩恐怕要被长期拖累下去，摩拜很难在短期内赢利。
从表面上看，美团巨亏1155亿，但实际上并没有这么大，如果扣除优先股价值变现，实际上美团亏损在85亿左右。而在这部分亏损当中，美团主要还是亏在自己的对外收购上去了，目前摩拜的亏损还没有止住，更不可能给美团的业绩增添亮点，同时，美团为了稳固骑手队伍不断优惠券补贴，也使自己无利可图。
根据最新的财务报告，美团2018年第四季度亏损34.1亿元，全年亏损1155亿元。然而，这是财务报表调整前的数据。剔除优先股等特殊会计处理后，2018年美团调整后净亏损为85.2亿元。
那么什么是“排除优先股等特殊会计处理”？为什么处理前后的数据如此不同？结果显示，2018年美团亏损1155亿美元主要是由于可转换及可赎回优先股公允价值变动所致，其中包括1046亿元人民币。
“可转换可赎回优先股之公允价值变动”是什么意思？原来，上市公司在上市前会有几轮融资，如天使轮、a轮、b轮等。对于每一轮融资，公司的估值肯定会有所不同。一般来说，它将是一个像几何图形一样的放大倍数。每一次估值的增加都会大大增加可移动股票的价值。
当然，可转换优先股也不例外。由于可转换优先股有赎回的可能性，可转换可赎回优先股的增值空间就是公允价值的损失。但是，这不是实际损失，只是账户的业绩，类似于减值准备，也没有实际损失，而是在会计上。
例如，我是天使投资者。三年前我在一家公司投资了10万元，当时公司价值100万元，我占了10%吗？目前，公司价值10亿元，但我是天使投资者，我想退出，公司必须为我准备1亿给我。因此，并不是所有的1155亿元实际上都是亏损。实际损失应该是85.2亿元，比2017年的190亿元有所改善。