在古代日本，有一对老夫妻以耕田为生。附近有一只狸猫利用狸囃子，经常跑到老爷爷的田地偷蕃薯。老爷爷相当生气，後来设下圈套，终於逮住了这只狸猫。
老爷爷离家後，狸猫就对老奶奶说：「我不再做坏事了，帮您做家事吧。」老奶奶於是解开了圈套。狸猫之後利用一根木棒把老奶奶打死了，把老奶奶煮成肉汤，并装扮成老奶奶。老爷爷回到家後，食用了那锅肉汤。此时狸猫一边大笑，一边喊著：「老爷爷喝了老婆婆汤」，接著逃回山上，老爷爷才知道自己受骗了。
老爷爷与平时疼爱的兔子商量後，兔子想出教训狸猫的主意，於是兔子约狸猫一起上山砍柴。兔子在回来的路上，使用打火石「咔嚓咔嚓」，点燃了狸猫背著的木柴。狸猫听到咔嚓咔嚓後觉得奇怪，於是询问兔子刚才的「咔嚓咔嚓」是什麼声音？兔子回答说「因为这座山叫咔嚓咔嚓山，所以咔嚓咔嚓鸟就会发出这种响声」於是狸猫背部被火烧伤。兔子於是使用辣椒做的药膏，假装要帮狸猫涂药。狸猫因过度疼痛，昏死过去。
之後，兔子约狸猫去钓鱼。兔子与狸猫分别乘著两条船出海，狸猫上的船，因为是用泥巴做的，终於慢慢地融化，狸猫溺水後，兔子将桨靠近狸猫并说：「快抓住这个吧！」然後用沉重的桨痛击狸猫，最後狸猫沉入水中溺死，兔子帮老奶奶报了仇。
通常流行的版本当中将一些涉及血腥和暴力的内容做了改动。狸猫没有打死老奶奶，只是打昏了而已。最後兔子把狸猫救了上来，狸猫回去之後向老奶奶道歉了，老奶奶也原谅了它。