大豆套期图利案例

Question

根据研究报告，我们得知国内大豆6月份期货价格与美国大豆6月份期货价格的正常比值在4.1~4.7之间。现在国内大豆期货价格2050元/吨，美国大豆期货价格427美分/蒲式耳。请问我们应该采取怎样的跨市场套期图利策略。然后在两个市场上各建立10手的头寸，假设到了12月28日，6月份国内大豆期货价格为2068元/吨，6月份美国大豆期货价格为450美分/蒲式耳，那么在12月28日进行平仓后，总的盈利是多少？

Answer 1

2050/427=4.8，大于4.7的正常比值。因此，按照价差应该回归正常区间估计，应做空国内大豆，做多美豆。也就是买入10手国内大豆空单，再同时买入10手美豆多单。12月28日，同时平仓。国内大豆空单平仓，2050-2068=-18元/吨，每手10吨，10手空单，亏1800人民币。美豆多单平仓，450-427=23美分/蒲式耳，每手5000蒲式耳，10手多单，盈利11500美元。按汇率6.8算，11500美元折合人民币78200。总盈利：78200-1800=76400人民币其实这个已经不算套利了，因为美豆买的数量已经严重超标，1蒲式耳大豆标准重量为27.215公斤，对应每10吨国内大豆（即一手国内大豆期货合约）只需要做对应367.5蒲式耳的美豆合约（不足一手美豆合约）。