【巴菲特2024致股东信精华版：长线投资的智慧与稳健策略】
投资界传奇人物沃伦·巴菲特在2023年度伯克希尔哈撒韦公司财报中，向股东们传递了他一贯的长远投资理念。他深情地纪念查理·芒格，赞誉其为公司的“建筑师”，自喻为“总承包商”，确认了格雷格·阿贝尔作为接班人的身份。伯克希尔在2023年第四季度的净利润翻倍，全年达到惊人的962亿美元，现金储备创历史新高，市值飙升至9082亿美元，年内涨幅超过15%。
巴菲特强调，资本收益虽是关键，但其价值在于其长期性，而非短期市场波动和频繁的股票发行。他倡导以伯克希尔作为国家资产的视角，耐心投资于那些具有优秀基本面的企业，回购股票时务必将商业价值放在首位，公开市场投资则需保持足够的耐心。他以农场主或房产所有者的视角看待股东，视他们为公司的终身伙伴，而非寻求短期收益的投机者。
在官方报告中，伯克希尔坚持“经营收益”作为评估企业价值的基础，认为这是反映企业真实业绩的指标，不受资本收益波动影响。自1942年以来，巴菲特的长期投资策略在美股市场上经受住了考验，耐心持有成为其成功的关键。
巴菲特明确表示，“收益”不应成为衡量伯克希尔投资价值的唯一标准，短期市场犹如投票机，长期则如称重机。他的目标是寻找那些经济效益良好、有持久价值且由可靠管理者运营的企业，如西方石油，尽管投资规模相对较小，但潜力无限。他坚持在合理价位回购股票，坚守投资原则，重视选择可口可乐和美国运通这样的稳健公司。
在国际投资策略上，伯克希尔哈撒韦谨慎对待海外扩张，专注于美国以外几乎没有投资目标的石油行业。西方石油的碳捕集技术与国家利益相契合，公司的管理能力得到了巴菲特的高度认可。伯克希尔的保守策略确保了资本安全，即使在市场动荡中，也能保持股东利益不受重大损失。
伯克希尔的核心策略在于，通过市场波动寻找大规模投资机会，坚守资本安全，投资于那些能提供多样化收益和基本面扎实的公司。他们保持低负债，现金储备充足，以备不时之需。2023年，尽管非保险业务盈利有所下滑，但通过铁路和能源业务的盈利以及投资收入的增长，总体保持了稳健态势。
保险业务表现强劲，尤其是财产-责任保险，增长显著。BNSF铁路系统虽面临人员短缺和运营挑战，但其对国家的贡献不容忽视。2024年股东大会上，格雷格·阿贝尔的接班计划、第四版《穷查理年鉴》的发布，以及巴菲特的妹妹Bertie的故事，都将成为会议亮点，传递出奥马哈效应的智慧和长线投资的典范。
总之，巴菲特的2024致股东信充满了对长期价值和稳健投资的坚持，展示了伯克希尔哈撒韦在市场变革中的稳健策略和持续增长的潜力，为股东们描绘了一幅长期繁荣的前景。
2024年股东大会
日期：2024.2.24