股票市场系统性风险比例如何计算？

Question

我国股票市场的系统性风险比例表

年度 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
系统风险
比例 86% 60% 55% 39% 40% 41% 40%

请问这个比例都是怎么计算的？

Answer 1

 ç³»ç»Ÿæ€§é£Žé™©å¯ä»¥ç”¨è´å¡”系数来衡量。


系统性风险即市场风险，即指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。系统性风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。这种风险不能通过分散投资加以消除，因此又被称为不可分散风险。 系统性风险可以用贝塔系数来衡量。

β系数也称为贝塔系数(Beta coefficient)，是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况。β系数是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性，在股票、基金等投资术语中常见。

贝塔的计算公式为：

　　其中Cov(ra,rm)是证券a的收益与市场收益的协方差；是市场收益的方差。

　　因为：Cov(ra,rm) = ρamσaσm

　　所以公式也可以写成：

　　其中ρam为证券a与市场的相关系数；σa为证券a的标准差；σm为市场的标准差。

Answer 2

最简单的就是购买价值低估的股票。那么何为价值低估呢？股票是有上市公司发行的。上市公司的内在价值以及未来公司业绩的成长性是和股票正同比例变动的。价值的低估就是股票价格并没有反映这家公司的价值。那么，怎么判定公司股票价值低估还是高估呢？方法有相对估值法和绝对估值法。前者是通常所用的PE、PB了。用一家公司2P和本资本市场的上市公司、本行业的2P进行比较；通过和国际资本市场同类型的上市公司2P进行比较。如果公司所出行业及其自身发展良好给顶PB、PE就回高些，也就是PE有时可以在20、30倍左右。至于“黄花”公司、行业干脆就别碰的。后者绝对估值法主要是用一些股票估值模型进行计算。比如：自由现金流贴现法、股利贴现法等。
当选择价值低估的股票，下一步就是要在技术面进行买卖点的考虑了。

参考资料：baidu

Answer 3

由于股票估值是变化的，这种分析没有实际意义。在大盘大幅度下跌时买进成长性好的股票长期持有才最有意义。比如，002193、600383.

Answer 4

看看（专业投机原理）维克多写的本回答被提问者采纳

Answer 5

在CAPM模型中，分为能用系统性风险解释的部分（贝塔），与不能用系统性风险解释的部分。通过线性回归，得到贝塔系数，后面的R^2就是指能够用系统性风险解释的部分，也就是系统性风险比例。