半年度报告怎么看

Question

如题所述

Answer 1

（作者：兴业证券研发中心 卢宇林 贾红睿）投资者不应只看几个表面性的经营指标,而应通过半年度报告看看公司的经营业绩质量和资产质量等深层次的东西,全面地把握半年度报告所披露的信息。今年的半年度报告,建议重点关注以下几个方面:一、关注管理层的讨论与分析,把握公司整体运营新准则增加了管理层讨论和分析部分,规定公司管理层应当对财务报告与其他必要的统计数据,以及报告期内发生或将要发生的重大事项进行讨论与分析。管理层的讨论与分析不能只重复财务报告的内容,应着重于其已知的、可能导致财务报告难以显示公司未来经营成果与财务状况的重大事项和不确定性因素,包括已对报告期产生重要影响但对未来没有影响的事项,以及未对报告期产生影响但对未来具有重要影响的事项等。这有助于投资者全面、充分地了解上市公司的经营成果和财务状况,把握公司整体运营状况。这部分内容,可以从下几方面入手:1、管理层关于经营成果与财务状况的讨论与分析。在这部分中管理层将对报告期主营业务收入、主营业务利润、净利润以及报告期期末总资产、股东权益等主要财务数据与上年同期或年初数相比所发生的重大变化进行说明,分析原因,并对主营业务行业及地区构成情况进行分析。投资者通过管理层对经营成果与财务状况的讨论与分析,可以全面地了解公司的财务状况与经营业绩所发生的变化及其原因,了解公司所面临的问题和未来发展趋势。2、管理层关于报告期实际经营成果与盈利预测、有关计划的比较与说明及下半年的经营计划。若报告期实际经营成果与盈利预测、有关计划有重大差异的,应关注管理层的有关说明,分析是否会影响公司以后年度经营业绩。在下半年经营计划中,可以了解公司下半年的经营计划和发展态势,特别要关注公司是否有预测下一报告期的经营成果可能为亏损或者上年同期相比发生大幅度变动的警示。3、若财务报表经注册会计师审计并被出具非标准无保留意见的审计报告的,投资者应特别关注管理层对审计意见所涉及事项的变化及处理情况的说明。投资者可以根据注册会计师的意见及管理层的说明来判断这些事项对财务报表的影响,谨慎地对公司的投资价值作出判断。二、关注财务报表附注,了解公司财务质量财务报表附注是对财务报表有关内容的说明,涉及的内容较多,应重点关注以下几点:1、会计政策、会计估计变更与会计差错更正的内容、原因及影响等。由于经济事项具有很大的不确定性,会计需要大量的估计和判断,因而具有很大的弹性。公司管理层可能会采取变更会计政策和会计估计等方法来进行盈余管理,甚至进行利润操纵。投资者可以通过关注会计政策、会计估计变更与会计差错更正的内容、原因及影响等来判断公司是否存在利润操纵的可能,判断其经营业绩和资产的质量。亏损公司、ST公司、有再融资要求或二级市场表现异常的公司,更应引起投资者的关注。2、财务报表合并范围的重大变化、原因及影响等。财务报表合并范围发生了变化,会计主体实际上也发生了变化,前后期的财务数据已经失去了可比性。对由于财务报表合并范围发生了变化而引起的主营业务收入等指标的大幅变动,投资者更应保持清醒的头脑,不能单单被这些表面化的指标所迷惑,而应剔除由于财务报表合并范围发生变化所引起的影响,来看业绩是否有真正的变化。三、关注重要事项,洞察公司或有风险半年度报告应披露的重要事项包括公司治理状况、利润分配方案、发行新股方案、重大诉讼、仲裁事项、重大资产收购、出售或处置、重大关联交易、重大合同等事项。投资者应重点关注以下两个方面:1、重大关联交易。利用关联交易已是上市公司进行利润操纵的一大法宝,投资者应对关联方之间购销商品、提供劳务交易、重大资产收购、出售交易等情况进行关注,判断是否存在利润操纵的可能,并对公司的价值作出判断。2、重大合同及其履行情况。担保已成为上市公司的一大隐患,对于上市公司报告期内或以前期间发生但延续到报告期的重大担保合同信息,包括担保金额与担保期限,特别是有明显迹象表明可能承担连带清偿责任的担保事项,投资者应充分估计担保可能带来的或有损失。另一方面,由于二级市场的风险较大,委托理财也成了上市公司业绩的一大隐患,投资者应对重大的委托理财予以充分的关注。四、季报、半年报、年报比较分析,判断企业发展趋势在看半年度报告时,应分别对比第一季度报告、上一年度报告及上一年半年度报告,判断企业的发展趋势。在盈利能力方面,可以从季、半、年比较中看出企业产品销售收入、毛利率、净利率等指标的变化情况,从而判断企业的下半年及未来的盈利能力。在财务状况方面,投资者可以比较资产负债率、流动比率、速动比率、存货周转率、应收帐款周转率等财务指标的变化情况,从而判断企业财务状况的发展态势。

Answer 2

一般来说，专注中长期的投资者也是非常关注中报的，中报业绩超预期都意味着下半年会有一个崭新的投资机会。

　　往年来看，上市公司半年报会在7-8月集中披露。数据显示，截至7月10日，已有1334家上市公司发布半年度业绩预告，其中沪深主板公司233家，中小板企业906家，创业板公司195家。中报业绩预告预喜(包含利润大幅上升、预增、扭亏)的上市公司共851家。因此，就中报行情而言，7月中上旬是最佳的布局时间。

　　半年报：长期投资的风向标之一

　　半年报，即半年度的业绩报告。上市公司的半年报虽说是集中披露，但其中有一个预披露，业绩修正，正式披露的过程。

　　比如说参加一场考试。考完之后，成绩会事先发布，如公布总分。这时候如果进行成绩复核，发现少算了5分，则需要对总分进行修正。复核期过后，就正式公布总分，以及每道题的得分。

　　再如，国出台一项法律法规，也都会先拟定一个草案，相当于预披露;之后会举行听证会，或拟定征求意见稿，相当于业绩修正;最后则正式通过人大直接投票并执行，相当于正式披露。

　　作为中报的“先遣部队”，中报业绩预告可谓备受关注。一般来说，中报业绩预告只会披露一点点关键的财务指标，如归属于上市公司股东净利润、基本每股收益、营业收入等。完了后，再对这些财务指标进行简单说明，比如为什么增加?为什么减少?为什么变动?

　　

　　来源：上市公司公告

　　一般而言，根据业绩预警类型划分，业绩预告分为三大类：

　　1、不确定;

　　2、业绩预喜(减亏、扭亏、略增、续盈、预增);

　　3、业绩预忧(略减、首亏、续亏、预减、增亏)。

　　不过我们一般都只关注预喜的。而正式的中报就非常详细了，除了各项财务指标外，还会公布董监高人员情况、股份变动情况、管理层对于下半年的战略展望(经营情况讨论与分析)等等，这里不再一一列举。

　　与年报不同的是，半年报披露周期从头到尾只有2个月的时间，按目前A股所有3534家上市公司计算，平均每天都有近60家公司公布中报相关信息。而年报由于数据量大，披露周期可长达4个月。

　　按照证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第3号——半年度报告的内容与格式(2016年修订)》规定：

　　主板(含中小企业板、创业板)公司应当在每个会计年度上半年度结束之日起2个月内将半年度报告全文刊登在中国证监会指定网站上。

　　当然筛选如此多的报表中，没有一双火眼金睛是不行的。

　　萌新如果看懂中报?

　　对于绝大多数财务知识薄弱甚至没有的人来说，财务报表简直就是看天书，更别说看懂了。那有没有最直观的方法呢?当然有。

　　利润，是上市公司发展的最终目的，也是影响股票价值的一项最重要的因素，没有之一。所以，我们围绕着利润展开，解读一些财务指标，即可大致判定这家上市公司是否需要考虑投资。

　　1、非经常性损益。说白了就是与公司生产经营无直接关系的损失和收益，而净利润就是长期经营的财富。你的薪资就相当于你日常上班的“净利润”，而你下班路上捡到或弄丢了10块钱，那它就是非经常性损益。

　　非经常性损益的来源一般为理财投资损益、政府补贴、税收减免、债务重组等等。但一家优秀的上市公司，通常非经常性损益是比较小的，人家有主业可以赚钱，为啥要靠买理财赚钱呢?为啥要靠政府补贴过活呢?你难道整天靠下班路上捡钱维持生活吗?当然不是!

　　因此，真正实打实的利润，并不是净利润，而是扣非净利润，即净利润扣除非经常性损益之后的利润。一旦某家上市公司的非经常性损益占净利润的比重很大，那你就要警惕了，它可能会有操纵利润之嫌。

　　2、坏账准备。通俗的说就是在应收账款(借给别人的钱)当中计提的可能被赖账不还的损失。所以它的多少会直接影响着上市公司的利润。在我们看报表时，需要注意的就是应收账款账龄，如果普遍都比较长，比如5年、10年，基本说明这些钱已经打了水漂。因为实际上谁欠着钱10年都不还，那基本是不会还了。

　　2、预收账款。企业先收定金后发货，这些收到的钱就是预收账款。预收的钱越多，说明企业的订单多，业务扩展空间大，也侧面的说明企业的行业地位比较高，因为大家都愿意抢着交钱订它的货。

　　但咱们需要注意的是，你事先收了人家钱，在资产负债表中那就是当期收入，如果当期不确认，放在后面确认，说明它有做高下一个报告期利润的嫌疑，显然这类公司的利润是掺了水分的。

　　不过说了这么多，还不如自己实际去研究研究。熟练的同学可直接打开股票软件的F10查看，不熟悉的同学，排排君这里教大家一个方法：

　　例如我想查看上交所主板上市公司财报：

　　第一步：登录上交所官网

　　第二步：拉到最底下，在“披露”菜单栏中点击“定期报告预约情况”;

　　第三步：点击“上市公司信息”-“定期报告”。

　　

　　来源：上交所官网

　　如今国家放开了外国投资者投资A股的门槛，大家都说国家喊外国韭菜来接盘了，所以国内这些当了多年韭菜们更要加强学习，到时候指不定谁割谁呢!

一般自己学看懂半年报、年报会比较耗时间，

在私募排排网上面找合适的基金帮你进行分析会是一个比较好的选择