第1个回答 2017-09-26
首先我要讲讲CAPM这四个字母的意思,C是资本,A是资产,P是定价M就是模型,也就是说这里的模型用来解决的资本和资产的定价问题,而为什么又是资本又是资产呢,那是因为不考虑卖空(也就是不对外举债时是资本定价,而有借入资金投资时则要把资本的概念扩展到资产)。从公式看,资本和资产的收益取决于两大因素,一是无风险资产的收益,二是风险资产的收益,这个很好理解,你把钱全部存在银行是没风险的,那么你就只能获得最少的无风险收益,而当你把一部分钱从银行取出来去投资别的资产风险相应增加了那么对应的期望收益也要增加,至于增加多少,由于每个人的风险偏好都不一样,所以就取决于你个人的风险喜好程度去选择个股,而个股跟整个股市风险程度又不一样,那么用贝塔来定义个股跟市场之间的风险程度,然后根据这个风险程度乘以风险溢价(也就是市场收益减去无风险收益部分,我个人觉得还要减去通货膨胀,这才是真实收益)