第2个回答 2019-05-09
中国人保财险与上海金汇通航的奇葩交易
根据上海金汇通用航空股份有限公司（金汇通航）的2018年半年报显示：“2018 年 1-6 月，公司实现营业收入 36,132.34 万元，同比增长 1,431.50%。实现净利润 16,697.71万元，与去年同期相比净增加额为 23,330.53 万元,主要是因为 2017 年公司与中国人民财产保险公司签订会员卡采购协议，合同总额 3.03 亿，服务期 12 个月，2018年上半年该协议确认收入12,518.06万元；2018 年 3 月份，公司与中国人民财产保险公司签订 8.6 亿销售合同，2018 年上半年确认收入23,614.28 万元，去年同期无此收入。”
中国人保财险2018年为宣传直升机救援服务与金汇通航签订了高达11.63亿的巨额合同。上半年金汇通航确认收入为361,323,400元。上海金汇通用航空股份有限公司2018年中报还显示截至报告期末，金汇通航净资产为537,735,129.82元，2018年上半年营业收入361,323,406.41元，净利润166,977,091.45元。
下面我们来计算一下中国人财产保险股份有限公司和上海金汇通用航空股份有限公司这笔巨额合同的奇葩之处。（为了便于计算，数据保留小数点后两位，四舍五入。）
1.合同总金额11.63亿是金汇通航净资产5.38亿的两倍多，也就是说中国人保财险完全可以用这笔钱买下两个金汇通航。如果按照合同签订前金汇通航的净资产（即2017年末净资产）3.78亿元，那么合同的金额相当于3个金汇通航，与一个不到4亿净资产的公司签订近12亿的合同，这合同背后的逻辑何在？
2.金汇通航2018年上半年总营业收入361,323,406.41元，其中与中国人保财险签订合同确认营业收入为361,323,400元，那么扣除与中国人保财险的合同收入，金汇通航2018年上半年的营业收入为6.41元（没错！我特意用计算器又算了一遍）。一个新三板的上市公司半年的营业收入才6.41元？中国人保为什么会选择这样的公司合作？
3.金汇通航2018年上半年净利润为166,977,091.45元，而销售收入又全部来自中国人保财险的大额合同，也就是说，上半年中国人保财险就让金汇通航赚了近1.67亿，是合同确认收入金额3.61亿元的近46%。按此比例，若总合同11.63亿全部确认收入，金汇通航的净利润将达5.35亿，几乎相当于合同签订前金汇通航的净资产的1.5倍，就是说2018年一年，金汇通航就从中国人保财险赚回了1.5个自己。中国人保财险这样一家国有保险公司向一个民营上市公司输送如此高的利润是何逻辑？
4.直升机救援作为中国人保财险2018年大肆宣传的重要活动，2019年却并未与金汇通航继续签订合同(截至发文时金汇通航并未公告有新合同签订），也就是说2019年中国人保将不再继续进行直升机救援，那2018年的11.63亿岂不成了赤果果的“撒币”行为？
5.金汇通航的主要运营机型AW119，市场售价不到3000万元，按中国人保财险与金汇通航的合同金额11.63亿计算，大概可以购买40架直升机，为什么不直接购买直升机或以这笔资金参股金汇通航，这样不是可以获得更长期且稳定的利益吗？
作者将持续关注中国人保财险与金汇通航的后续合作。