并购成本并购成本的三个原则

Question

如题所述

Answer 1

低成本扩张的核心在于“低成本、高效益”。为了实现真正意义上的低成本扩张，必须了解并购成本的三个原则。这不仅关乎直接和间接成本，还涉及到长期成本和相对成本。具体来说，有以下三个原则：

1. 完全成本原则：并购成本应包括直接成本和间接成本。直接成本指的是并购过程中的费用，而间接成本则包括并购过程中的一切费用，如债务成本、交易成本和整合成本。债务成本体现在承债式收购、杠杆收购等情况下，需要为未来的债务逐期支付本息。交易成本包括搜寻、策划、谈判、资产评估及重新注册等中介费用。整合成本则涉及对各种资源进行整合所投入的人力、物力。

2. 长期成本原则：并购行为不仅要考虑短期成本，还要考虑长期成本。长期成本指的是并购后，企业各个短期成本合成的长期费用趋势。长期成本主要受几个基本趋势的影响：各个短期成本最低时，长期成本才能最低；在长期来看，所有生产要素都是可调整的，当各种生产要素组合调整到最优状态时，长期成本才会最低；企业规模在达到一定点前会出现规模成本递减和规模收益递增，当规模扩张到一定点之后，则会出现规模成本递增和规模收益递减。因此，当期并购行为能否使企业规模达到最优点，将直接影响长期成本。

3. 相对成本原则：在计算并购成本时，不能仅关注绝对成本，还应考虑相对成本。相对成本指的是并购活动发生的费用与其它投资和未来收益的相对大小，也可以理解为机会成本。一项并购活动的机会成本不仅包括并购活动中的实际费用，还包括因放弃其他投资项目而减少的收益。因此，在考虑到项目绝对成本的同时，还需要关注项目的预期收益率和相对成本的大小，以做出明智的决策。