盘面观察
周一，A股三大股指早盘分化，但午后集体回落走低。两市合计成交额12036亿元；北向资金小幅净买入3.95亿元。盘面观察：大金融（证券）、家居用品、仓储物流等板块涨幅居前；而半导体、造纸、电气设备跌幅居前。截至收盘：沪指跌0.5%，报3589.31点；深成指跌0.93%，报14752.96点；创业板指跌2.09%，报3405.93点。
后市展望
今天确实是不太愉快的一天：沪指早盘在大金融等板块带动下强势震荡上扬，但午后三大股指齐齐跳水，沪指失守3600点，创业板指险守3400点；两市合计超3500家个股下跌的同时，却也连续32个交易日成交破万亿，北向资金也连续4日净买入。
近期市场面临内外部的不确定性担忧确实较多；疫情变化导致全球资本市场动荡，再加上特殊背景下美股中概股的暴跌等原因，都导致了投资者风险偏好的急速降温。
但正如我们之前表态：1是受益于国内强有力的疫情防控政策，变异新冠毒株对我们的影响有限；2是我国经济体系更完善，产业链相对全球绝大多数国家也更完整，抵御风险能力强；3是目前我国经济周期与政策周期相对海外市场有利，在近年来相对海外“巨量放水”，我们应对增长下滑和信用风险可采用的调控措施和政策空间更大，周末高层也透露了可能降准的预期；4是目前大A股整体的市场估值水平相对较为合理。综合以上四个因素，国内资本市场相比海外可能更有韧性，恐慌情绪虽然会带来市场的调整，但拉长时间维度来看，未尝不是重新进行仓位调整和配置的时机。
重点关注本月即将召开的中央经济工作会议，内部稳增长的政策预期仍是主导市场表现的更关键因素，年底到明年初可能是政策加力的重要窗口期；在目前不确定性因素较多的阶段，政策导向将是影响各类资产表现节奏和幅度的关键；目前指数整体上涨的动能不足，但海外疫情扰动或加快A股波动率抬升，寻找确定性仍是主线。
操作策略
具体方向上：随着经济周期的变化，分子端驱动力较强的新能源、军工、大科技这三大反复点评的高景气热门赛道仍是长线资金配置的主流，但短期高位必然出现分化；而伴随恐慌情绪释放之后，政策边际变化或发力潜在有支持的大金融，以及部分经过前期调整市场预期边际好转的大消费等板块值得适当关注。
【广发 证券高级投资顾问 赵愚睿，执业证书编号：S0260614060014】
