在金融分析的殿堂中，现金流折现法（Discounted Cash Flow，简称DCF）犹如一把揭示企业内在价值的神秘钥匙。DCF的核心理念在于，它超越了价格的表象，通过对未来现金流的折现计算，为我们揭示了股票的真实价值。计算公式巧妙地编织着未来与现在的联系，公司价值=未来N年自由现金流折现值（N通常设定为10年）+ 永续年金折现值，其中自由现金流（扣除负债税息的净利润）是衡量公司盈利能力的黄金指标。
折现率，这个神秘的调色板，包含了时间的价值和风险的考量。风险越高，它要求的回报率也越高，从而降低了现值。计算现值时，我们使用CF/(1+r)^n，r正是这个关键的折现率，它由机会成本（如国债利率）与公司特定风险、周期性、竞争优势、财务杠杆和复杂性等因素共同决定，每个公司的折现率并非一成不变，需要根据实际情况来定制。
在永续年金的计算中，现金流（CF）、增长率（g）和折现率（r）共同演绎着一个复杂的级数和求和，它描绘了一个动态的现金流画卷。而终值法，如永续增长率法和退出倍数法，分别以恒定增长和估值倍数为依据，提供了多维度的价值展望。
DCF与它的姐妹模型DDM（Dividend Discount Model）有所不同：DCF适用于整体价值评估，而DDM更偏重于股权，考虑了公司的负债情况。在国内市场，由于中小股东权益保护的不同，DDM估值有时会略低于DCF。
估值方法各有千秋：DDM模型以其简洁性吸引着初学者，仅需分红、增长率和折现率；然而，DCF的复杂性要求精确设定增长率和折现率，这无疑加大了估值的主观性和挑战性。预估未来现金流量和选择合适的折现率，是每个DCF实践者必须面对的难题。
以投资大师巴菲特的观点来看，他主张用“所有者收益”而非单纯的现金流来评估，强调机会成本和风险回报的平衡，倡导投资者坚守自己的能力圈和安全边际。在投资决策中，只有当价格远低于内在价值时，才应果断出手。
最后，现金流折现法在现金流稳定行业如公用事业或消费必需品中尤为适用，但对于那些现金流波动较大的行业，其预测的准确性可能会受到更多考验。然而，无论何时，它都是评估公司长期价值的有力工具，为投资者提供了深入洞察公司潜力的窗口。