回想2019年1月4日晚，51公积金母公司杭州煎饼网络科技有限公司(以下简称“51公积金”)在HKEx上跃跃欲试。
然而，这家2014年才成立的新企业却一直搁浅。7月5日，煎饼网上上市申请材料显示“无效”状态。据了解，“无效”是指IPO进程不再继续。如果有继续挂牌的需要，需要重新提交材料。
对此，51公积金曾表示，公司上市进程仍在按计划推进，上市申请材料将根据HKEx的公开规则和指引进行更新。申请信息更新后及时重新提交招股说明书。申请信息作废不会影响上市计划。具体更新时间以HKEx网站公告为准。
超过70%的收入依赖在线贷款
在业务模式上，根据此前的招股书，51公积金主要提供贷款便利服务、信用卡申请服务、投资便利服务和导流服务。此外，51公积金还提供风险评估报告服务，包括公积金信用报告、个人风险评估报告、社保信用报告、企业风险信用报告。
招股书显示，2016年、2017年、2018年9月30日，51公积金收益分别为2424.6万元、1.11亿元、1.01亿元；毛利分别为1676万元、7775.7万元、7403.2万元。
贷款规模方面，2016年、2017年、2018年9月30日，51项公积金贷款便利服务累计贷款分别为23亿元、62亿元、90亿元；累计贷款数分别为4.6万、14.6万、20.9万；平均贷款规模分别为3.9万元、2.4万元、2.2万元，每期平均期限分别为17.8个月、17.4个月、16个月。
除了贷款便利服务，其导流服务收入也保持了快速发展势头。招股书显示，51公积金在平台上提供非银行金融机构、科技公司等超级客户的信息和链接，让用户分流到其平台上相关客户的线上界面。同时，51公积金向客户收取服务费。
据报道，51公积金为90多个客户提供分流服务。2016年、2017年、2018年9月30日，营收分别为130万元、390万元、1290万元。
资格有争议。资格有争议。
据悉，以公积金查询业务起家的51公积金贷款便利服务，争议已久。
招股书中还披露，未能获得授权的公积金数据可能影响平台提供公积金管理服务的能力，公积金账户持有人转化为用户的能力也可能受到影响。如果限制准入，平台的业务、财务状况和经营业绩将受到重大影响。
事实上，早在2018年1月，51公积金就收到了杭州市西湖区人民政府金融办的整改通知，要求51公积金加强反欺诈措施；根据投资者各自的风险和风险承受水平，对投资者进行分类管理，给予投资者明确的投资风险提示和其他合规整改。
招股书显示，51公积金一直未能合规从事网贷业务。招股书显示，自2019年1月1日起，51公积金将采取必要措施限制投资便利化业务新增贷款的推广，直至完成注册并获得EDI牌照。
公开资料显示，EDI是一种在线数据和交易处理许可，是网贷公司从事业务的基本凭证之一。地方金融监管部门完成备案审批后，才有机会申请EDI，合规从事网贷业务。
不过，51公积金表示，上述程序对公司影响不大，但经董事会决议后，公司将采取必要措施，自2019年1月1日起避免在投资便利化业务中推广新贷款，直至完成注册并获得EDI牌照
分析人士认为，合法合规主要取决于数据的获取方式、是否得到用户的充分授权、使用是否符合监管要求。有律师表示，如果平台未明示，用户误以为是公积金管理部门的网站或手机客户端，则涉嫌非法获取公民个人信息。
“51xx贷”泛滥
其中，获得许可的小贷有小雨点科技出资的51金闪贷、万达金融出资的51万金贷、国美金融出资的51金美贷、海尔云贷出资的51金贷等。
消费金融贷款为兴业消费金融出资的51金鲨贷、中邮消费金融出资的51金邮贷、即刻消费金融出资的51金优贷、中原消费金融出资的551金英贷。
这三笔银行贷款分别是广发银行贡献的51鑫秒贷、南京银行贡献的51鑫福贷和亿联银行贡献的5.1信义贷。
据了解，51公积金平台上出现“51xx贷”字样的有好贷、快熊猫、有钱花、易付通、借东风、猎豹贷、豆豆钱包等。其中，多家出借人为P2P网贷平台，客服称“我们平台业务都是和正规银行或网贷公司合作的”。
事实上，51公积金平台上的贷款业务存在很多问题。投诉平台显示，截至目前，51公积金旗下部分贷款产品(含合作产品)存在高息、暴利催收等问题，投诉181起。
以51金小贷为例，郝先生在诉状中称“51基金管家上的51金小贷收取高利贷，借款7200元，12个月，每月还870元，年利率高达70%”。根据IRR计算公式，郝先生贷款的月利率为6%，年利率为72%。
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