股票期权行权是指期权合同中的买方(持有者)选择利用合同中规定的权利,以预定的价格买入或卖出标的资产(通常是股票、期货或者指数等标的物)的过程。行权通常发生在期权合同到期时,但在美式期权中,行权可以在到期之前的任何时间进行。
白话来说,如果你持有一份股票期权,行权就像是使用一张购物券。假设你有一张购物券,上面写着你可以在未来某个时间以固定的价格购买一定数量的商品。行权就相当于你决定去商店,按照购物券上的条件,以那个价格购买你想要的商品。
在股票期权中,行权的两种情况分别是:
看涨期权的行权: 如果你持有一份看涨期权,行权意味着你可以以预定的价格购买标的股票。如果市场价格高于这个价格,你可以通过行权获利,因为你可以以较低的价格购买股票并在市场上以较高价格出售。
看跌期权的行权: 如果你持有一份看跌期权,行权意味着你可以以预定的价格卖出标的股票。如果市场价格低于这个价格,你可以通过行权获利,因为你可以以较高的价格卖出股票,而在市场上以较低价格购买。
股票期权是由买方支付一笔权利金,获得在未来以某种价格买入或卖出某种标的证券的权利。它的卖方将收取买方付出的权利金,承担必须卖出或买入的义务。
期权买方可以决定在合约规定期间内是否行权。买方决定行权的,可以特定价格买入或者卖出相应数量的合约标的。股票期权行权的模式有两种,普通行权和行权指令合并申报(组合行权)。
行权时间
行权可分为普通行权和组合行权,行权时间如下:
行权方式
股票期权的行权方式是欧式期权,欧式期权是指期权买方(权利方)只能在期权到期日行权的期权。股票期权合约的到期日在每个月的第四个周三,那么行权日也是这一天,如果遇到法定节假日,则行权日期需要顺延。
行权校验规则
普通行权申报规则:
(一)行权指令申报当日有效,当日可以撤销。
(二)行权申报可多次申报,行权数量累计计算。累计行权委托数量不得超过当时持仓数量。同一合约有效行权累计数量如果超过当日该账户该合约净持仓数量,按净持仓数量计算。(三)行权日买入的期权,当日可以行权。
(四)对认沽期权行权,如认沽期权行权数量超过持有标的数量(含当日买入),则超过部分无效(由结算公司校验)。
组合行权申报规则:
(一)相关合约是否为同一标的证券
(二)合约单位是否相等
(三)一个单位组合是否为认购合约和认沽期权合约各一张
(四)是否均为当日到期合约
(五)认沽期权行权价是否高于认购期权
(六)认购和认沽期权累计行权指令合并申报数量均不得超过投资者持有的相应合约权利仓净头寸。
行权业务流程
E-N日行权提醒
1、股票期权经营机构应在期权合约临近到期日前至少3个交易日至到期日,每日通过短信、邮件和交易客户端等形式(至少采用两种形式)进行提醒。2、股票期权经营机构可在期权合约临近到期日前5个交易日至到期日,每日对下列投资者进行提醒:(1)持有虚值期权合约的权利方;(2)持有实值期权合约的义务方。
E日行权申报&指派
1、行权日日间,权利方可在规定时间内进行行权申报。登记公司日终对于期权合约的处理顺序为:交易业务-->权利仓义务仓对冲-->组合行权-->普通行权。
2、日终登记公司进行行权指派,行权指派的规则为:按比例分配,零股按尾数大小分配。
E+1日行权交收
交收日义务方可进行证券和资金的准备。对于出钱得券,存在资金缺口的情况,可以在9:30-15:30进行转处置申报。把投资者应交收的券划转到公司的置处置账户上。如果存在证券缺口,深圳可以垫券,沪市按现金结算,现金结算需要支付10%的违约金。
E+N日行权违约处理
若进行了转处置申报,可以对转处置的券进行卖出,如果客户又补足了资金,那么可以对转处置的券返还给投资者,就是转处置返还。
若进行了垫券业务,需要进行还券操作。